Нефтяные фьючерсы на WTI (CL) — интереснейший инструмент для спекулятивной торговли по причине высокой волатильности, техничности движения цены и невысоких требований по сумме первоначальной маржи (Initial Margin), равной $3 510 у брокера optionsXpress. Факторов влияния на цены немного, но воздействие этих факторов оказывает разный эффект на цены.
Нефть — физический товар, лежащий в основе современного мирового хозяйства, и график цены отражает этот фундаментальный факт. Спрос на нефть и условия технологии добычи, транспортировки, поставки, хранения и переработки подвержены сезонным колебаниям. Фьючерсный рынок позволяет коммерсантам, работающим с реальным товаром — сырой нефтью, уменьшать коммерческие риски и обеспечивать прибыльность. Поэтому, самым сильным фактором влияния на цены является сезонная игра коммерческих трейдеров, хеджирующих поставки и покупки нефти на рынке спот. Хеджирование осуществляется за счет высокого уровня ликвидности фьючерсного нефтяного рынка, которую обеспечивают рыночные спекулянты. Спекулянты позволяют поставщикам хеджировать высокие цены на нефть, а перерабочикам нефти хеджировать низкие цены. Спекулянты платят за все, что происходит с ценами на нефть, спекулянты — источник доходов для нефтяных хеджеров. И когда мы видим резкие колебания цен на нефть — это идет работа спекулянтов. Многие из них не смогут вынести такого движения и отдадут свои деньги другим.

( Читать дальше )

На всей земле день равен ночи, а потом… Потом солнце станет больше бывать в южном полушарии, а в северном ночи станут длиннее дней, и так целых полгода.

Рынок продолжают надувать разговорами о «поддержанием стабильности». Для рынка «стабильность» означает новые деньги. Поэтому «стабильность» = рост. Пока банки продолжают раздавать свободные деньги, рынок счастлив. Для получения прибыли нужно просто правильно встать по рынку и во время выйти. Во время выйти! Так как «стабильность» сегодня не всегда означает стабильность завтра, а решение ФРС не прояснило ситуацию, то рынок, рефлекторно двинувшись вверх, осуществил это движение как-то вынужденно, лениво и нехотя. С 12 сентября рынок консолидировался, чтобы совершить движение на очередном судьбоносном решении ФРС 21 сентября, но когда настал «момент истины», рынок явно демонстрировал неготовность сделать то, чего от него ожидалось — рынок манкировал своими обязанностями и расти не хотел. Но в результате все прошло хорошо и праздник ФРС, один из восьми праздников в году, прошел в теплой атмосфере «поддержания стабильности». Вчера я поняла, что мне напоминают эти ФРС-ные заседания. Они стали напоминать съезды КПСС: «все растет, ширится и щеперится» в условиях уверенности в завтрашнем дне и беззаветной вере в правое дело построения светлого капитализма — «веселится и ликует весь народ»©. 

( Читать дальше )

Как я писала вчера, нас ожидают сюрпризы, связанные с ценами на нефть. И один такой сюрприз уже случился. Вчера данные по запасам нефти в США по версии API показали очередное гигантское снижение запасов в количестве минус 7.5 млн. баррелей при ожидании роста +3.4 млн. баррелей. Октябрьский контракт CLV6 прекратил свое существование и рабочим стал ноябрьский контракт CLX6. Я торгую ноябрь на WTI с минувшего четверга. Вчера ставила цель по продаже с $43.69 до $43.10 и эта цель была чисто отработана: по CLX минимум дня был $43.06.

Я долгое время культивировала в себе привычку не держать открытыми и не открывать позиции на выход важных экономических данный и на важные события, способные повлиять на рыночные цены. Это очень полезная привычка. Я не ставлю деньги на решение ФРС, не ставлю на выход данных по запасам и всем советую этого не делать — не участвовать в мясорубке, а наблюдать это кровавое дело со стороны, чтобы иметь возможность непредвзято оценить происходящее. Встать потом по рынку — это значит сэкономить массу психической энергии, так необходимой для работы трейдера. Любое принятие решения — это всегда психические затраты. Чем больше разнонаправленных сделок, тем больше затраты, и главное, потеря ориентации, потеря рыночного чутья — важнейшего инструмента трейдера.

( Читать дальше )

Страх является сильным регулятором ценности. В понедельник рынок нефти открылся значительным ростом цен на нефть. Этот рост был обусловлен двумя факторами. Первым фактором повышения цен были продолжающиеся в Ливии бои с силами каких-то «повстанцев», которые нападают на порт, снова угрожая разрушить поставку нефти из Ливии, о которой объявили в конце прошлой недели. Вторым фактором была игра президента Венесуэлы Мадуро, сделавшего заявление, что министры нефтяной промышленности нефтедобывающих стран практически достигли согласия о замораживания нефтедобычи, и предсказывающего успешное соглашение о добыче на предстоящей встрече ОПЕК.

Оба фактора вызвали рефлекторный рост цен на нефть на торгах в Азии, но рефлекс действует не долго: удар по колену молоточком, нога вверх и… опять — вниз. Эти факторы не оказывают фундаментального воздействия на нефтяные цены. Страх, что отгрузки из Ливии не будут возобновлены, уравновешивается стремлением возобновить поставки нефти и организацию охраны порта. Заявление президента Мадуро, что министры договорились… почти, есть только стремление выдать желаемое за действительное. Был еще один в целом позитивный фактор — победа Путина на выборах в России. Это фоновый фактор, который вряд ли у кого вызывал сомнения до выборов.

( Читать дальше )

С 14 сентября я изменила свою оценку относительно возможного роста цен на нефть WTI и встала с утра вниз, c продажи $45.23. Это было правильное решение. Моя текущая оценка, что цена после снижения до $42.8 может снизиться дальше — до $41.


Скорее всего этот уровень будет удержан до 26 сентября, до начала Алжирской конференция по энергетике.

В пятницу цены на нефть продолжили снижение. Экспорт из Нигерии и Ливии увеличивается. Ливия сняла форс-мажор с морских отгрузок нефти после восстановления контроля над портом, отбитым после захвата порта какими-то военизированными группами. там сейчас никто не знает, «кто за красных, кто за белых». В Нигерии Exxon готовится экспортировать партию нефти Qua Lboe на предстоящей неделе.

Ранее на неделе, IEA уменьшила свой прогноз для роста спроса на нефть на минус 100 000 баррелей в день на 2016 год и на минус 200 000 баррелей в день в 2017 год. Агентство заявило, что избыток поставок нефти может продолжиться до первой половины 2017 года.
ОПЕК заявила о росте добычи нефти.

( Читать дальше )

«Нефтяные» министры продолжают свой покер. Саудитам отступать некуда — их риторика о готовности заморозить уровень добычи отражает ситуацию с максимальной добычей и слабеющими финансовыми резервами. К ним подключился наш министр Новак, заявивший, что он готов встретиться в октябре с членами ОПЕК для обсуждения возможного замораживания добычи. Это уж чистая спекуляция, даже на фоне будущей зимы. Никогда и ни за что российские компании не отдадут свою долю нефтяного рынка.
На противоположной стороне играют министр Ирана, который заявил, что не уверен в участии в каких-либо обсуждениях о замораживании добычи, так как их страна находится в процессе восстановления уровня добычи и не намерена этот процесс останавливать. Ему вторит «нефтяной» министр Нигерии, который тоже не видит оснований для замораживания добычи в сентябре.

Жизнь сентябрьского контракта на исходе. Я перешла на октябрь. Вчера на выходе данных о запасах от API цена нефти хорошо двинулась вниз и дала мне возможность закрыть одну — оперирующую — «ногу» короткой позиции по нефти. Я продолжаю стоять по нефти вниз и считаю, что цены на нефть снизятся. При этом беру прибыль от движений вверху. Вот так выглядит мой рабочий день вчера. 

( Читать дальше )

Члены ОПЕК «как бы» предполагают, что Саудовская Аравия готова фактически поддерживать движение на стабилизацию цен на нефть. Под стабилизацией подразумевается устойчивый рост цен. Саудовскую Аравию не устраивает текущий уровень цен и ей выгоден уровень выше  50$. Последовательно увеличивающаяся задолженность и сокращение резервов заставили изменить взгляды и подходы саудитов к добыче. Они начали активно торговаться.

Производство нефти странами ОПЕК было на исторически высоком уровне, составившем 33.11 mbpd в июле. Это — самый высокий уровень добычи с 2008. На таких уровнях не сложно было бы фактически заморозить добычу нефти, чтобы дать время рынку для восстановления баланса и роста спроса. Рост цен на нефть выше 50$ повысил бы значение организации и уровень доверия к тому, что организация имеет возможности и способна регулировать нефтяные цены.

Повторю, саудиты в июле достигли максимума добычи нефти в 10.67 mbpd. По мнениям нефтяных аналитиков, это уровень, близкий к максимальному и технологически возможному. Этот факт тоже говорит за выгодность замораживания добычи саудитами, которые пользовались рыночным преимуществом достаточно долго. Если Саудовская Аравия близка к максимально возможному уровню добычи, то совсем иначе дело обстоит в Иране и Ираке, которые могут поставить на рынок нефти больше, чем они сейчас производят. Этим странам замораживание добычи не выгодно, и они готовы к возвращению себе утерянной доли рынка. На данный момент заявления Саудовской Аравии о своей готовности заморозить добычу ничего не существенного меняют. Цены зависят от готовности Ирана и Ирака заморозить добычу. Идет борьба словесных заявлений, спекуляция словами. Сейчас поднять цены на нефть достаточно просто: нужно Ирану согласиться на замораживание. Но что-то мне говорит, что эта простота кажущаяся. Согласие на замораживание — это отказ от возврата себе доли нефтяного рынка, который забрала себе Саудовская Аравия. Если Ирану выгодно качать нефть по $40, наращивая добычу и забирая себе долю рынка, то так и будет. Эта партия выгодна Ирану и Ираку. Но на этом поле спекуляции словами продолжатся и неопределенность будет поддерживать цены на нефть. Но будь я на месте Ирана, я бы ни за что не согласилась на замораживание добычи. Увеличенная доля на рынке при условии потенциальных возможностей увеличения добычи — это явное преимущество Ирана и я не представляю себе, кто бы от этого отказался в обмен на кратковременное повышение нефтяных цен. Пока в условиях вербальных спекуляций члены ОПЕК срочно изменили ожидания дальнейшего снижения цен на нефть ниже 40$ после Дня труда. Как хорошо болтовня оживляет цены на нефть! В любом случае, до конца сентября риторически может сохраняться неопределенность и участники торга будут стараться «педалировать» тему заморозки добычи. Как часто бывает, в этот период может случиться ценовой провал.

Это одна сторона рынка нефти — добыча. Другая сторона — спрос. Спрос на сырую нефть по технологической цепочке отражает спрос на продукты переработки. Если продуктов переработки много и спрос на них удовлетворен, а хранить эти продукты становится не выгодно, то цены на нефть снижаются на основании фундаментальных факторов. Вся эта активная риторика о замораживании начата своевременно, так как цены на нефть пошли стремительно падать на фоне растущих запасов нефти в США, роста производства и запасов бензина, снижения цены на бензин и тихой активной работы китайских нефтяных «чайников» — частных независимых переработчиков нефти. Их доля пока не большая, однако, работа эта приводит к изменению соотношения импорта/экспорта нефти и продуктов переработки внутри Китая. «Чайники» имеют право импортировать нефть частным порядком и используют поставки нефти из Ирана. Работа «чайников» за год привела к росту производства бензина, что позволило Китаю  весной-летом текущего года уменьшить импорт продуктов нефтепереработки и повысить экспорт в сезон, когда обычно Китай ввозил бензин.

( Читать дальше )

Министры тоже люди и им хочется кушать. Только аппетиты у них другие. И если это министры энергетики нефтедобывающей страны/стран, то им неприятно, когда цены на нефть падают. Странные люди все, и министры — в особенности. Интересы министров — в росте производства энергоносителей, а у министра добывающей и экспортирующей нефть страны это производство выражается в росте добычи и поставок нефти на мировой рынок. Эта страна, Саудовская Аравия, довела производство до рекордных 10.67 миллионов баррелей в день в июле. Иран произвел 3.85 миллионов баррелей в день в июле, а EIA не ожидало такой резвости со стороны Ирана до середины 2017. Много нефти = много прибыли, много денег, министр молодец! Но министрам хочется нефть по $70, так же много или еще больше, но только по $70! «Можно так, Господи, а!?» «Нет. Сейчас так нельзя.» 

Причина: нефти много, спроса мало. И вообще, август на дворе, господа министры. Это у вас там вечный июль, а в мире бывают и августы, и сентябри, и октябри случаются один раз в двенадцать месяцев… Поэтому, выкручивайтесь сами. И министры действуют. Они выбирают удобный момент, когда в конце жизни сентябрьского контракта на нефть WTI + Brent Crude короткий интерес достигает 300 000 контрактов и совершают вербальную спекуляцию в виде заявления, что если так и цена не идет к $70, то они заморозят добычу нефти… на рекордном уровне. Отличная игра! На достигнутом уровне добычи спекулировать словами можно сколько угодно. Можно говорить и говорить, пока нефть в количестве 10.67 млн. баррелей в день по цене на два доллара выше, течет на рынок. До выхода из контракта осталось три рабочих дня. Хеджеры в массе уже переложились в октябрь, а спекулянты ждали лучших цен и все продавали. Я и сама вышла из покупок выше 42 и встала вниз.

( Читать дальше )

В пятницу после публикации предварительной оценки ВВП за второй квартал индекс доллара США упал на минус 1.26%.



Падение доллара помогло сдержать движение цен на нефть ниже $40 за баррель. Минимальное значение цены составило $40.57, что практически на уровне, который вырисовывался еще в середине июля. Две недели активного падения цен на нефть полностью отрабатывают прогнозы, сделанные полмесяца назад.
Вот прогноз еще на контракте предыдущего месяца, сделанный 15 июля. Цена отличается вверх на ~$0.5 и уровень 40 по августовскому контракту соответствует уровню 40.5 по сентябрьскому.


( Читать дальше )

Рынок продолжает инерционное движение быка, разбежавшегося за «красной тряпкой». Это именно инерционное движение. В этой инерции участники рынка не видят и не обращают внимания на многие сигналы, указывающие, что пора бы изменить направление...

Вчера вышла статистика по заказам на товары долгосрочного использования. Но, разумеется, в состоянии «гона» рынок не может обращать внимание на такие «мелочи». Заказы упали на 4% против ожидавшегося снижения на 1%. Заказы на перевозки снизились на 0.5% в июне после падения на 0.3% в мае и против ожидавшегося роста в июне на +0.2%.

Рынок с завидным постоянством и легкостью игнорирует падение цен на нефть. А это падение обязательно будет иметь влияние на цены акций.

Все ждали ФРС и дождались. Как всегда, ничего нового. Ставка на уровне 0.375%, почти никаких указаний на то, когда и будет ли повышение ставки в ближайшее время. В этих условиях каждый толкует итоговое заявление так, как ему хочется. По мнению ФРС, экономика показывает признаки улучшения, инфляция не показывает признаков «нагревания» экономики — по-русски это называется «ни холодно, ни жарко; ни рыба, ни мясо; ни мужик, ни баба....» и т.д. Возможно, ежегодная конференция FOMC Jackson Hole, назначенная на 26 августа в Вайоминге, даст какие-то подсказки о том, чего ожидать. Но вчерашний итог можно изложить всего двумя словами: «No

( Читать дальше )